2022年5月，乘聯會數據顯示，新能源車零售滲透率已經達到26.6％，較2021年5月提升11個百分點。圍繞汽車電動化、智能化的投資熱度不減，并向上游原材料、芯片等領域延伸。
對成立于2016年的蔚來資本而言，新能源也是其長期關注的賽道。
2017年，蔚來資本圍繞電動化，布局了電池及材料公司；2018年，自動駕駛技術公司、激光雷達公司興起；2019至2020年，蔚來資本開始關注企業服務，投資了幫助加油站、汽車銷售門店等提高效率的公司。
據蔚來資本管理合伙人朱巖介紹，目前機構關注的重點集中在以下六大方向：
1.全球供應鏈的變化，中國企業出海將迎來機遇；2.新能源，尤其是儲能方面，可能出現新技術突破；3.半導體行業。隨著汽車架構向域控制、中央集中式架構方向發展，對高性能芯片需求提升。未來10年，半導體產業的最大市場可能變成汽車行業；4.汽車電壓平臺提升，新型電機、電控將出現；5.二手車市場，中國汽車保有量已是全球第一；6.智能座艙的變革。
近期，朱巖接受《中國企業家》采訪，分享了他對新能源賽道投資機會的判斷，以及在出海、供應鏈安全等方面的思考。他認為：
1.隨著汽車加速電動化，電池、電機和電控賽道已經出現非常成熟的公司，但產業鏈中依然能看到很多技術創新。
2.對機構來說，投資時間點很重要。如果投得過早、產業生態還未形成，可能出現在研發側投入很重而結果仍不理想的情況。
3.新能源是確定性很高的一個行業，但創業者要尊重行業規律，思考如何與巨頭合作、與營商環境好的地方政府合作。
4.中國品牌出海，機遇與挑戰并存。
5.以前中國被認為是世界工廠，現在供應鏈的集中度降低，呈現區域化趨勢。
以下為朱巖接受《中國企業家》采訪主要內容，有刪節：
汽車電動化、智能化：依然有大量創新機會
隨著近幾年汽車加速電動化，電池、電機和電控賽道已經出現非常成熟的公司，產業鏈中依然能看到很多技術創新。
比如新型電池正在出現，5年前行業關注磷酸鐵鋰、三元、電解液等，我們當時投資了寧德時代（300750.SZ）、容百科技（688005.SH）。現在行業比較關注固態、半固態電池，我們早期在該領域也布局了衛藍新能源。另外，800伏高電壓平臺出現，目前已經有量產車上市（注：高壓平臺可提升充電效率），可能出現新型電機，體積更小，功率密度更高。
近期動力電池原材料漲價，大家都在尋求替代方案，車企基于保供、保價的考慮，會對上游資源進行布局。我們作為投資機構會關注如何降低鋰礦提取的成本，更關注技術上的突破。
汽車智能化趨勢也為相關產業帶來機會。自動駕駛方面，當前L1、L2級輔助駕駛的滲透率已經很高，在新能源車里超過40%。在那之后，隨著高算力激光雷達上車、數據的累積和算法的升級，L3級自動駕駛的到來可能會比想象中更快。
隨著智能座艙的發展，汽車很可能成為第二或第三生活空間，我們可以在車艙內辦公、娛樂等，會有很多產品和服務進入這個場景中，比如AR、VR，這些技術在車內場景都很適用。
這些賽道往往有多種有待驗證的技術路線，需要從產業趨勢去判斷這些路線是否正確。我們會考慮，行業、消費者最終需要什么。比如電池要有更高的續航里程，高鎳可以提供更高的能量密度和更大的儲存容量，所以當高鎳三元正極材料公司容百科技（688005.SH）出現投資機會時，我們很堅決地就做了決策。這是我們決策最快的一家公司。
如何在合適的時間點出手，也很重要。如果投得過早、產業生態還未形成，可能出現在研發側投入很重而結果仍不理想的情況。蔚來資本是一家自帶產業基因的獨立投資機構，我們的一個優勢是可以協同行業相關資源，賦能被投公司，使其產業化加速。比如激光雷達公司圖達通，我們判斷它有能力達到車規級要求，但在我們投資圖達通之后，受大環境影響，行業發展緩慢，蔚來資本在這期間持續加碼圖達通。這期間，圖達通與蔚來汽車合作共同研發產品，使得其雷達產品快速達到車規級要求。
我們認為，新的汽車品牌也會有機會。隨著新能源汽車滲透率變高，中國自主品牌滲透率提升是水到渠成的事情，我們也會關注新的汽車品牌。然而造車也很不容易，要做好品類定位、用戶群定位、開發好產品，并在合理的成本范圍內把車造出來。怎么投、投哪家，我們會很謹慎地去考慮。
新能源：確定性高，難度不小
新能源是確定性很高的一個行業，在世界范圍內都受到重點鼓勵。尤其俄烏沖突之后，歐洲加快推動可再生能源的利用，能源開發和儲存會變得更加重要。其中，創業公司有一定機會。
現在風電、光伏等可再生能源已經實現平價上網，接下來更多的突破可能會出現在儲能環節，比如分布式能源系統等。儲能的規模會非常大，但是具體的技術路線還需要討論。現階段從業者需要判斷不同的技術路線，并將其轉換成商業化產品。
另外，提高發電效率方面也有機會，比如讓同樣的面積轉化更多的電，創業公司可以挖掘這類新型技術。
第三，新能源和汽車的結合也值得關注。如何提高運營車輛的電動化程度，搭建配套的能源體系等，都是值得探討的機會。也有一些問題需要深思，比如一些非常依賴補貼的行業，待補貼退坡后是否還會有競爭力。
能源行業的特點是，一旦抓住機會，市場就會非常大。
我們看到現在越來越多的互聯網創業者都涌進了新能源行業，對他們來說，首先要堅定地把互聯網的創新思考帶進來。僅僅技術好還不夠，一定要有自己的商業思考。就像蔚來把用戶思維帶進汽車行業一樣，在新能源行業，跨界創業者要發揮自己的優勢。
同時，創業者也要尊重行業規律。中國有世界上最大、最穩定的電網，也有中石油、中石化這樣的能源巨頭，還有超高壓、特高壓網絡的基礎設施。傳統巨頭承擔了很多國家任務，將穩定性作為首要考量，新公司要思考如何去和這些巨頭合作，提供創新方案。比如在新型儲能上，巨頭可能動力不大，那創業公司就有機會。
值得注意的是，相比于汽車行業，能源行業里政府主導的因素更多，相關政策的探討、引導非常重要。
全球布局：出海及供應鏈變革下的機會
近一年多，中國品牌出海是一個非常重要的主題。
出海時，好的產品力是一方面，這一點我們通常不擔心，因為中國品牌的產品力非常強。值得注意的是，一定要熟悉本地的商業環境，找到適合當地的營銷方式。
俄烏沖突讓歐洲加速推動可再生能源，太陽能出海趨勢更加明確。此外還有很多其他領域，比如儲能產品國內競爭激烈，毛利水平也不夠高，海外電價高，毛利空間更大。
中國汽車品牌的出海也有一些挑戰。因為汽車產業通常是各地的核心經濟支柱，中國品牌面臨的阻力自然會更大一些。如果能把這些難題處理好，中國產品在海外市場將非常有競爭力。
疫情之后，在供應鏈安全角度我們有一些新的思考。以前中國被認為是世界工廠，現在供應鏈的集中度會降低，呈現區域化趨勢。很多中國公司都在從供應鏈的角度考慮如何在海外布局，主要經濟體也會要求企業在當地組織一些生產。
另外，對于海外的技術公司，我們也一直在考察，最近有一些確定的投資項目。歐洲、美國都有一些很好的創新技術公司。中國電動車的創新已經走在前面，海外技術公司也希望能進入中國這個最大的市場。
總之，當前機遇與挑戰并存。創業者需要保持信心，只要做的事情符合產業規律，產品有核心競爭力，就不用過于擔心。去年是募資大年，這些資金將會投入到頭部公司中；同時，創業企業也要關注企業的盈利性，更加關注商業的本質，更快去獲得現金流造血功能，為企業發展提供安全墊；第三，企業也要加強和營商環境好的地方政府合作，尤其是新能源和新能源汽車產業，尋求政府的支持。
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